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业绩承压叠加融资能力有限？

全球棉纺龙头魏桥纺织或将私有化退市

魏桥纺织股份有限公司（以下简称“魏桥纺织”）12月4日晚间发布公告称，公司大股东魏桥创业建议以吸收合并方式将公司私有化，H股每股作价3.5港元，较停牌前收报溢价104.68%。涉资约14.48亿港元。条件达成后，公司将向联交所申请自愿撤销H股的上市地位。

私有化退市原因

作为全球棉纺龙头企业，也是魏桥的第一家上市公司，魏桥纺织在上市20年后计划完成私有化。相较于停牌前最后一个交易日的收盘价，魏桥纺织此次提出的私有化价格溢价约104.68%。12月5日魏桥纺织复牌，盘中一度涨超90%。对于私有化退市的原因，魏桥纺织解释有以下3点。

公司业绩承压

最近几年魏桥纺织的营收尚算稳定，但利润端的波动不小，数据显示，2022年魏桥纺织的归母净利润暴亏了15.58亿元（人民币，下同），而在2023年上半年再亏5.04亿元，下滑之势比较明显。

股权融资能力有限

自2006年3月11日以来，魏桥纺织就没有通过发行股份的方式从股市募集任何资金，股票市场的集资能力明显有限。合并完成后，公司将从联交所退市，反而能节省一笔成本。

溢价出售H股的绝佳退出机会

H股流动性长期处于低位，令股东难以通过二级市场以理想价格大规模变现，且H股交易缺乏流动性可能导致折价退出。而此次的私有化价格较H股的市价具有吸引力，私有化符合公司及股东整体的利益。

魏桥纺织科技

魏桥纺织科技是魏桥创业为合并吸收魏桥纺织而于2023年10月24日新成立的公司，由魏桥创业全资控股。根据公告，在合并完成后，魏桥纺织科技将承接魏桥纺织的所有资产、负债、权益、业务、雇员、合约以及所有其他权利及义务，而魏桥纺织最终将注销登记。值得一提的是，魏桥纺织科技是由魏桥创业因合并目的而最新成立的，实际上只是魏桥创业私有化魏桥纺织的一个“工具”。

魏桥纺织近年经营状况

魏桥纺织始建于1951年，拥有12个生产基地，是集纺织、染整、服装、家纺、热电等产业于一体的特大型企业，自2012年起，公司连续10年入选世界500强。该公司的纺织业务主要生产坯布、棉纱和牛仔布这三大产品，目前是中国棉纺织生产商龙头，也是世界头部棉纺织企业。

各产品营收情况

业绩持续受挫的魏桥纺织，截至2023年6月30日止的2023年上半年，实现营业收入79.51亿元，同比减少约4.1%；归属于母公司的净利润亏损约为人民币5.04亿元。其中制造及销售棉纱、坯布及牛仔布贡献了74.35%的营收，电力及蒸汽贡献了25.64%的营收。

数码印花业务情况

魏桥纺织的业务也包括数码印花，山东魏桥特宽幅印染有限公司是魏桥创业的子公司，其特宽幅绿色智能印染项目首条生产线于去年9月正式投产，可形成年产高档印染面料8000万米、高档印花面料3000万米生产规模。

行业形势不容乐观

今年上半年，行业外贸形势较为严峻，纺织品服装出口额同比增速明显放缓，内需市场需求依然存在偏弱的问题，这也导致魏桥纺织等企业的业绩继续承压。不仅是魏桥纺织，其纺织业同行如华孚时尚的业绩同样遭遇暴跌，在2022年亏损了3.51亿元，还有华茂股份、天虹国际集团、凤竹纺织也都是如此。

从目前的情况来看，在业务持续承压之下，魏桥纺织可谓是在近两年迎来了业绩的“至暗时刻”，再加上港股市场近两年异常疲软，该公司当下其实比较“便宜”，魏桥创业此时选择私有化退市不失为一个好时机。